茅台股东会稳健信号！消费ETF(159928)微跌资金再度

　　资金面上，消费ETF（159928）盘中再获净申购4400万份，近20日累计“吸金”4。3亿元！动静面上，11月28日，2025年第一次姑且股东大会正在茅台国际大酒店举行。会议审议了《关于选举董事的议案》《2025年中期利润分派方案》《关于以集中竞价买卖体例回购公司股份的方案》等正在内的六项议案。按照当晚正在所发布的通知布告，本次大会审议的六项议案全数高票通过。整场会议传送出一个焦点信号：茅台将持久从义，以本身简直定性应对行业的不确定性，走高质量、可持续的价值创制之。摩根大通已将中国股市的投资评级上调至“超配”，并称相较于呈现大幅下跌的风险，来岁中国股市录得可不雅涨幅的可能性更大。来岁将会有多沉支持要素，好比AI的使用落地、刺激消费办法以及管理等。港股方面，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）涨0。21%，成交额近4000万元！资金面上，近20日累计“吸金”超8500万元，规模同类持续领先！抢手成分股涨跌互现，中国中免涨超6%，老铺黄金、海底捞涨超2%，农夫山泉、思摩尔国际、海尔智家微涨；下跌方面，泡泡玛特跌超4%，安踏体育跌超1%。聚焦大消费板块，估值性价比仍极具吸引力。截至11月28日，消费ETF（159928）标的指数市盈率TTM为20。08，处于近10年5。43%分位点，比近10年汗青上超94%的时间廉价，估值性价比更高！岁尾快要，市场气概将若何演绎？信达证券指出，每年Q4存正在基于投资者设置装备摆设思变化的季候性纪律，容易成为气概变化的高发期，出格是12月市场气概更容易方向低估值。（来历：20251109《岁尾容易成为气概变化的高发期》）从三季报的表示看，次要白酒上市公司收入同比大幅下滑，报表加快出清。取此同时，高端价钱近期继续下跌，市场正在加快寻找量价均衡。对本钱市场的变化则是从过去的不知何时触底，到可以或许正在将来可预判的时间内触底。对中持久资金来讲，已能够对优良企业进行持久订价。因而，对优良公司而言，曾经进入计谋设置装备摆设期。但这个阶段还需留意几点，1）对根基面仍要连结耐心；2）企业的调整改善是分化并有先后的，这个阶段个股表示会有差别；3）瞻望岁尾到来岁，估计股价报答的次要贡献来自估值，对空间要合理预期。板块，本周茅台召开姑且股东会，董事长陈华暗示，茅台会一直遵照“四个从命”（产量从命质量、成本从命质量、效益从命质量、速度从命质量），不会“唯目标论”，不会市场纪律目标，更不会损害投资者、渠道商和消费者的权益，同时会不竭提拔市值办理能力，不变的现金分红政策。关于“十五五”规划，总体考量是自动顺应新形势、新变化，以行业调整为契机，压力挑和、寻求立异冲破，加强焦点能力，鞭策企业转型升级；根基准绳是遵照“积极、科学、”编制规划；营业规划将“两条腿走、茅台酒板块稳进并沉，系列酒板块聚焦渠道生态韧性取健康，加大政策支撑力度、优化市场策略、推进转型升级。公共品板块，瞻望2026年，公共消费的系统性机遇焦点不雅测目标是CPI。连系需求端的布局性改善，更多的企业合作策略从价钱合作转向质量合作，以及原材料成本的企稳回升，判断来岁食物CPI无望逐季改善。具备顺周期属性，估值低位，且具备中持久成漫空间的子行业将送来机遇。若是CPI可以或许持续改善，则具备订价能力的各子行业头部企业，也将送来系统性修复。复合调味品和速冻食物。乳业2026年供需款式无望进一步改善，固态深加工产物和低温奶具备差同化成长性。临近岁暮收官可选消费板块总体表示平平，根基面亮点正在于部门包罗离岛免税正在内的高端消费的苏醒无望逐渐指导全体消费企稳，近期的沉点事务是11月26日高层发布《关于加强消费品供需适配性进一步推进消费的实施方案》，供给中持久消费成长标的目的。总体要求是到2027年消费品供给布局较着优化，构成3个万亿消费范畴（老年用品，智能网联汽车，消费电子）和10个千亿级消费热点（婴童用品，智能穿戴产物，化妆品，健身器材，户外用品，宠物食物用品，平易近用无人机，潮玩，珠宝首饰取国潮服饰)，打制一批富有文化内涵，享誉全球的高质量消费品。到2030年供给取消费良性互动、彼此推进的高质量成长款式根基构成，消费对经济增加的贡献度稳步提拔。（一）功能价值AI+消费：加快新手艺新模式立异使用，此中提到强化人工智能融合赋能，鞭策正在消费品全行业全范畴使用，推广生成式、3D数字化设想等新东西。鞭策3D打印设备进入校园；鞭策健康产物立异成长；（二）情感价值赛道遭到注沉：积极成长宠物周边，潮服潮玩等乐趣消费产物，动漫，文创，非遗，IP遭到注沉。鼎力成长休闲和活动产物，推广面向赛事经济，户外经济，冰雪经济等新需求；（四）推广稀缺或高效渠道：积极鞭策消费品首发，支撑开设消费品首店，旗舰店，新概念店，举办首秀，首展等勾当。有序成长品牌消费，有序成长曲播电商，立即零售，策展零售，轮回电商等新业态，激励平台企业依法合规操纵人工智能手艺挖掘用户需求，婚配推送产物和办事。华源证券认为，海外旺季将至，IP影响力无望持续。黑五、节、圣诞节接踵而来，海外发卖旺季将至。泡泡玛特加入节花车，IP国际影响力无望持续。节于美国本地时间11月27日举行，泡泡玛特搭乘名为“Friendsgiving inPOP CITY”的从题花车，花车上有一对16英尺高的LABUBU取MOKOKO毛绒气模雕塑，为梅西节汗青上首个利用“毛绒+充气”材质连系的浮雕安拆。此外还联同Skullpanda、Dimoo和Molly等脚色一路表态。老IP持续运营，新IP逐渐发力，产物形态从盲盒、毛绒拓展至可动玩偶、饰品等，带动品牌影响力持续破圈。泡泡玛特做为中国潮玩行业的头部企业，具备IP玩具全财产链运营能力，公司通过出众的IP创制、运营能力及渠道端多样的消费者触达能力持续高质量成长，且陪伴公司海外营业逐渐扩大、产物海外影响力不竭提拔，无望打开第二增加极。新兴消费品的兴旺成长折射出新世代年轻人正在当前社会下所孕育出的新兴消费不雅念，准确的解读此类全新的消费叙事是抓住新消费公司成长的环节要素。因而，正在美护方面，关心基于较高专业性取立异性的优良国货物牌；黄金珠宝方面，关心更受年轻消费者欢送的古法黄金赛道头部品牌；潮玩方面，关心具备IP创制及对IP运营有丰硕的成功经验的公司；现制茶饮方面，关心品牌力较强且营业笼盖区域较广的头部茶饮品牌。消费ETF（159928）标的指数做为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有较着的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权沉占比超68。3%，此中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比16%，其他权沉股还包罗：（10%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/11/3）关心大消费板块，相关产物消费ETF（159928），场外连接（A类：000248；C类：012857）。一键结构新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情感消费一“基”正在手，结构下一个LABUBU风口！不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便利的选择，一笔描画属于Z世代的新消费蓝图！